今年美国首次公开募股(IPO)市场的最大赢家并非人工智能（885728）(AI)企业，而是生物科技板块。受行业基本面改善、大型药企并购活跃以及资本持续流入推动，生物科技IPO表现显著跑赢整体市场，并吸引越来越多企业趁夏季窗口期加快上市步伐。

数据显示，2026年以来，美国生物科技和制药企业IPO的加权平均回报率达到55%，而剔除特殊目的收购公司(SPAC)及其他金融工具后，美国IPO市场整体加权平均回报率则为亏损4.4%。

强劲的市场表现推动企业加速上市。仅本月，就有至少6家生物科技公司提交IPO申请，其中包括专注于CRISPR基因编辑疗法的Scribe Therapeutics，相关企业有望于7月底至8月上旬完成上市，赶在夏季IPO市场进入传统淡季之前完成融资。

投资银行Leerink Partners股权资本市场高级董事总经理Jack Bannister表示：“这是近年来最健康的生物科技IPO市场。”

市场原本普遍预计，2026年将成为AI及航空航天、防务企业IPO的大年，其中尤以SpaceX（SPCX）有望完成创纪录IPO最受关注。然而，随着投资者开始担忧AI行情估值过高，今年美国规模最大的10宗IPO上市后股价加权平均已下跌6.3%，AI概念新股热度明显降温。

相比之下，生物科技板块持续受到资金追捧。推动行业表现领先的因素包括纳斯达克（NDAQ）生物科技指数今年累计上涨约13%、监管环境趋于稳定、临床试验取得积极突破，以及大型制药企业持续推进并购整合。

过去一个月，行业先后诞生三宗金额超过100亿美元的大型收购交易，包括艾伯维（ABBV）(ABBV.US)收购apogee therapeutics（APGE）、葛兰素史克（GSK）(GSK.US)收购Nuvalent，以及Vertex（VERX） Pharmaceuticals(VRTX.US)收购Crinetics（CRNX） Pharmaceuticals。这些交易不仅推升了行业整体估值，也让投资机构获得大量退出资金，进一步回流IPO市场。

stifel financial（SF）全球股权资本市场负责人Seth Rubin表示，目前全球部分大型基金正持续提高医疗健康板块配置比例，而中小市值生物科技公司的优异回报，也进一步增强了投资者对行业的信心。 EBC官网 外汇交易信息

数据显示，截至目前，2026年美国生物科技IPO数量已超过2025年全年仅8家的水平。不过，相较于2020年至2021年疫情期间逾200家生物科技企业集中上市的高峰，目前市场仍处于相对理性的复苏阶段。

Rubin表示，目前市场并未出现明显过热，整体融资节奏仍较为健康。

融资规模方面，今年美国生物科技IPO募资总额已突破50亿美元，约为去年的三倍。其中，专注罕见癌症治疗的parabilis medicines（PBLS）上月完成7.706亿美元IPO，创下美国生物科技行业历史最大IPO纪录。

个股表现方面，治疗脱发药物研发公司VeraDermics（MANE）自今年2月上市以来累计上涨逾500%，成为2026年美国表现最佳的新股；专注血液疾病治疗的hemab therapeutics（COAG）自5月IPO以来股价也已上涨逾一倍。

不过，市场人士仍提醒，若美联储维持高利率时间超出预期，生物科技行业仍可能面临估值压力。由于生物科技企业普遍依赖未来现金流进行估值，加息周期（883436）历来会对板块形成一定压制。

Bannister表示，加息确实可能成为未来行业面临的风险因素，但目前生物科技板块走势已明显独立于AI行情，也未受到利率因素明显影响。

他表示：“资金总要寻找配置方向。与当前其他投资机会相比，生物科技不仅是相对稳健的避风港，同时仍具备较大的上涨空间。”